恒生银行姚少华:资本外流等因素导致外储剧减

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2018-11-09

恒生银行高级经济师姚少华中国人民银行下午公布的最新数据显示,截至2015年12月底,中国外汇储备为万亿美元,较市场预期的万亿美元和11月底的万亿美元为低。 12月份外汇储备减少1,083亿美元,为历史最大跌幅,11月份外汇储备减少872亿美元。 对于12月份外汇储备的大幅缩减,我们认为主要有以下三方面原因。

首先,人民币在11月底加入SDR后,人民币汇率更趋向市场供求决定,再加上美国联邦储备局在12月中旬加息,人民币汇率在12月份显著回落,导致部分资本外流。 其次,美元汇率在12月份维持强势,令外汇储备中的非美元资产贬值。

第三,内地资本加快“走出去”步伐,部分资本以外汇储备出资,亦引致外汇储备下降。 尽管有部分市场人士担忧中国外汇储备减少过快,但根据国际货币基金组织(IMF)外汇充足性计算公式,中国最多需要万亿美元的外汇储备,这表示中国储备水平较IMF所推荐水平多19%。 有见内地经济的基本面仍稳定,以及贸易盈余将继续保持高位,我们预期外汇储备在未来数月将止跌企稳。